摘要
[近三年來近100家公司IPO新三闆“轉讓”重新煥發活力]創業闆登記制度的改革指日可待，這是啟動新的三闆轉讓政策試點的良好窗口。随着GEM注冊系統的實施，對新三闆轉讓的期望也開始上升。 （《 21世紀經濟報道》）
GEM注冊系統的改革指日可待。這是啟動新的三局轉移政策試點的良好窗口。
随着GEM注冊系統的臨近，對新三闆轉讓的期望開始上升。
”目前，對于促進“轉讓”政策并沒有太多不切實際的幻想。可以與其中一家交易所之一的證券交易所形成轉讓政策。這應該是最可能的方法登記制度的改革指日可待，這是新的三闆轉移政策試點的良好窗口。”華南一家中型券商投資銀行的負責人認為。/p>
實際上，在IPO正常化的幾年中，大量的NEEQ上市公司成功進行了IPO，這也為新三闆和A股的新“轉讓”政策提供了最佳實踐土壤。
轉移期望
但是，在試點政策啟動之前，NEEQ仍然面臨多個問題。
首先，移交系統的最大障礙是《證券法》。許多修訂版本中都沒有“移交”，這給最高設計水平帶來了推動相關改革的挑戰。
“轉移委員會”的機制必須建立在法律基礎之上，每個細分市場都比較完整，每個職位明确，估值平穩，對接，以便建立轉移渠道或試點。”上述華南經紀人表示。
值得注意的是，今年的《證券法》第三實例工作已經完成。這次《證券法》修訂版着重于注冊系統的改革。随着整體改革的進行，多級資本市場關系的内容将在下一次修訂的範圍内合理化。
轉移所面臨的第二個問題是公衆對轉移單獨渠道的公平性的意見，即如何平衡現階段排隊企業的不滿。
但是，此問題在注冊系統下得到了推廣，阻力很小。如果注冊制度能夠迅速發展并打破原來的審計制度思想，那麼轉讓制度的試點制度将不再引起其他排隊公司的不滿。
為此，新三闆高級投資者黃毅認為，改革現有的IPO制度也是“轉讓政策”的重要方向。 “如果IPO公司在新三闆上市一段時間，讓市場來測試公司的價值和合規性，那麼合格的公司可以自動成為主闆，GEM或中小闆的上市公司（相當于本次會議），那麼情況将會好得多。”
除了法律依據和公正性之外，市場上的另一個擔憂是它是否會重新建立一個單獨的層次來接受轉讓企業，但目前可能性較小。
負責闆功能
盡管尚未确定“轉讓”政策，但IPO正常化已使新三闆市場上的許多上市公司看到了新的政策窗口。
新三闆的興衰與AIP IPO審計節奏直接相關。那時，新成立的三家董事會公司的數量一次又一次地擴大，其中許多公司受到IPO關閉和嚴格的IPO審核等因素的影響，這些因素在新三闆上市，并帶來了高品質。建議IPO公司。随着IPO審查節奏的正常化，這些公司之前已經恢複了IPO。”北京一家大型經紀投資銀行回憶道。
根據《 21世紀經濟報道》的統計，2017年，有352家新的三家董事會公司開始了IPO上市咨詢，有38家新的三家董事會IPO公司開始了會議，其中24家成功舉行了會議。在2018年和2019年，新的三闆企業的成功IPO數量分别為24和26，而今年的26家成功IPO公司中還包括幾家成功在董事會上市的新三闆企業。
盡管沒有實際的轉移渠道建立，但新三闆的大規模首次公開募股已經在兩個部門之間建立了切實的聯系。
“前三家新的董事會公司在影響IPO時遇到許多問題，例如會計規則不一緻和三種股東類型尚未解決，但這些問題在過去幾年中得到了解決。許多公司已完成上市新三闆和A股的IPO渠道。”一家成功在A股成功上市的新的秘密董事會上市公司對此表示相信。
新三闆一直在搖擺不定，獨立市場和備用闆市場都有聲音。但是，在過去的幾年中，新三闆實際上已經承擔了備用闆市場的職能。如果真正的改革是在未來，那将是一次真正的“轉移”。随着政策的着陸，備受争議的新的三闆定位問題将迎來解決的一天。
“對于市場參與者而言，短期内無法等待新的三闆市場成為能夠與上海和深圳交易所競争的獨立市場。現在很明顯，市場定位對所有市場參與者，因為隻有明确市場定位，政策制定和監督才能真正匹配和有效。”黃偉說。
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（文章來源：《 21世紀經濟報道》）
（編輯：DF522）